Estrategia de cobertura utilizando el mercado de derivados para empresa productora de cacao como medida gestión del riesgo ante las volatilidades en los precios

Los precios de los productos agropecuarios presentan una volatilidad implícita que genera alto riesgo para los productores, cuyos ingresos pueden verse afectados especialmente en épocas de cosecha por condiciones adversas del mercado. Esta situación resulta particularmente relevante en el sector cac...

Full description

Autores:: Rodríguez Jiménez, Gisell Paola

Tipo de recurso:

Fecha de publicación:: 2025

Institución:: Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB

Repositorio:: Repositorio UNAB

Idioma:: spa

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description	Los precios de los productos agropecuarios presentan una volatilidad implícita que genera alto riesgo para los productores, cuyos ingresos pueden verse afectados especialmente en épocas de cosecha por condiciones adversas del mercado. Esta situación resulta particularmente relevante en el sector cacaotero colombiano, base de la economía rural, donde la fluctuación de precios internacionales impacta directamente la rentabilidad de los pequeños y medianos productores. Frente a este escenario, el estudio propone la implementación de una estrategia de cobertura financiera mediante contratos de futuros como mecanismo para gestionar el riesgo de precio y estabilizar los ingresos de la finca Berlín, dedicada a la producción y comercialización de cacao. A través de un enfoque mixto de tipo explicativo, se aplicó un ejercicio de backtesting para simular coberturas en los meses de abril y julio de 2024, evaluando la evolución del precio spot y el riesgo de base. Los resultados muestran que, en abril, cuando el precio del cacao spot se devaluó, la cobertura habría generado una valorización de 3.040 USD, mientras que en julio habría implicado una desvalorización de -15.980 USD, compensada por el incremento del precio spot al momento de la venta. En conjunto, la cobertura con contratos de futuros permite estabilizar los ingresos, mejorar la planificación financiera y reducir la exposición ante eventos adversos del mercado; además, la metodología es replicable en otros cultivos con contratos disponibles en bolsas internacionales, consolidándose como una herramienta efectiva para la sostenibilidad del sector agropecuario.
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Esta situación resulta particularmente relevante en el sector cacaotero colombiano, base de la economía rural, donde la fluctuación de precios internacionales impacta directamente la rentabilidad de los pequeños y medianos productores. Frente a este escenario, el estudio propone la implementación de una estrategia de cobertura financiera mediante contratos de futuros como mecanismo para gestionar el riesgo de precio y estabilizar los ingresos de la finca Berlín, dedicada a la producción y comercialización de cacao. A través de un enfoque mixto de tipo explicativo, se aplicó un ejercicio de backtesting para simular coberturas en los meses de abril y julio de 2024, evaluando la evolución del precio spot y el riesgo de base. Los resultados muestran que, en abril, cuando el precio del cacao spot se devaluó, la cobertura habría generado una valorización de 3.040 USD, mientras que en julio habría implicado una desvalorización de -15.980 USD, compensada por el incremento del precio spot al momento de la venta. En conjunto, la cobertura con contratos de futuros permite estabilizar los ingresos, mejorar la planificación financiera y reducir la exposición ante eventos adversos del mercado; además, la metodología es replicable en otros cultivos con contratos disponibles en bolsas internacionales, consolidándose como una herramienta efectiva para la sostenibilidad del sector agropecuario.RESUMEN................................................................................................................................................ 5 SUMMARY.............................................................................................................................................. 6 CAPÍTULO I. PROBLEMA U OPORTUNIDAD................................................................................... ... 11 1.1 Antecedentes del problema.......................................................................................................... 11 1.2 Pregunta de investigación............................................................................................................. 14 1.3 Objetivos ......................................................................................................................................... 14 1.3.1 Objetivo general ................................................................................................................... 14 1.3.2 Objetivos específicos ........................................................................................................... 14 1.4 Justificación .................................................................................................................................. 15 CAPÍTULO II. MARCO TEÓRICO Y ESTADO EL ARTE ......................................................................... 20 2.1 Marco teórico .................................................................................................................................. 20 2.2 Estado del arte .............................................................................................................................. 31 CAPÍTULO III. METODOLOGÍA ............................................................................................................ 39 3.1 Metodología de investigación ...................................................................................................... 39 3.2 Población y muestra ...................................................................................................................... 40 3.3 Instrumentos de recolección de datos ........................................................................................ 42 3.4 Análisis de datos ............................................................................................................................. 43 3.5 Aspectos éticos ............................................................................................................................. 44 CAPÍTULO IV. RESULTADOS ........................................................................................................... 46 4.1 Resultados Objetivo específico 1. ................................................................................................ 46 4.2 Resultados Objetivo específico 2.................................................................................................. 58 4.3 Resultados Objetivo específico 3................................................................................................... 73 4.4 Resultados Objetivo específico 4. ............................................................................................ 81 4.5 Estructuración de la estrategia..................................................................................................... 89 CAPÍTULO V. RECOMENDACIONES Y CONCLUSIONES...................................................................... 92 5.1 Recomendaciones ........................................................................................................................... 92 5.2 Conclusiones ................................................................................................................................... 92 Bibliografía ........................................................................................................................................... 96MaestríaAgricultural product prices present an implied volatility that generates high risk for producers, whose income can be affected, especially during harvest times, by adverse market conditions. This situation is particularly relevant in the Colombian cocoa sector, the foundation of the rural economy, where international price fluctuations directly impact the profitability of small and medium-sized producers. Given this scenario, the study proposes the implementation of a financial hedging strategy using futures contracts as a mechanism to manage price risk and stabilize the income of the Berlín farm, dedicated to the production and marketing of cocoa. Using a mixed explanatory approach, a backtesting exercise was applied to simulate hedges for the months of April and July 2024, evaluating the evolution of the spot price and basis risk. The results show that, in April, when the spot cocoa price depreciated, the hedge would have generated a valuation increase of USD 3,040, while in July it would have resulted in a devaluation of USD -15,980, offset by the increase in the spot price at the time of sale. Overall, hedging with futures contracts allows for the stabilization of income, improved financial planning, and reduced exposure to adverse market events. Furthermore, the methodology is replicable for other crops with contracts available on international exchanges, consolidating its position as an effective tool for the sustainability of the agricultural sector.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombiahttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Estrategia de cobertura utilizando el mercado de derivados para empresa productora de cacao como medida gestión del riesgo ante las volatilidades en los preciosHedging strategy using the derivatives market for a cocoa-producing company as a risk management measure in the face of price volatilityMagíster en FinanzasUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Ciencias Económicas, Administrativas y ContablesMaestría en FinanzasMEF-2353info:eu-repo/semantics/masterThesisTesisinfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionhttp://purl.org/redcol/resource_type/TMCocoaFinancial hedgingFuturesRisk managementFinanceDerivative securitiesOptions (Finance)Risk (Finance)Risk (Economy)FinanzasDerivados financierosOpciones (Finanzas)Riesgo (Finanzas)Riesgo (Economía)Cobertura financieraCacaoGestión del riesgoFuturosCME Group. 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Estrategia de cobertura utilizando el mercado de derivados para empresa productora de cacao como medida gestión del riesgo ante las volatilidades en los precios

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