Relación entre el PIB, la tasa de desempleo y el S&P 500: un análisis econométrico del periodo 2010-2020
En este estudio se pretende analizar las interacciones dinámicas entre algunas variables macroeconómicas clave y el mercado de capitales, en particular, el índice bursátil S&P 500 de la Bolsa de Valores de Nueva York. La relación entre estas variables ha sido objeto de un extenso estudio debido...
- Autores:
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Catizado Artunduaga, Juan David
Artunduaga Galindo, María Paula
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2024
- Institución:
- Colegio Mayor de Cundinamarca
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- Repositorio Colegio Mayor de Cundinamarca
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En este estudio se pretende analizar las interacciones dinámicas entre algunas variables macroeconómicas clave y el mercado de capitales, en particular, el índice bursátil S&P 500 de la Bolsa de Valores de Nueva York. La relación entre estas variables ha sido objeto de un extenso estudio debido a su importancia para la formulación de políticas económicas y el diseño de estrategias de inversión. Este proyecto se centra en determinar la relación de algunas variables macroeconómicas esenciales, como el Producto Interno Bruto (PIB) y la Tasa de Desempleo (TDES), sobre el S&P 500 durante el período 2010-2020. A lo largo de este periodo, caracterizado por recuperaciones económicas, innovaciones tecnológicas y desafíos globales como la crisis financiera de 2008 y sus efectos posteriores, se analiza cómo las fluctuaciones en el crecimiento económico y el mercado laboral afectan al comportamiento del mercado bursátil. La metodología empleada en el análisis utiliza un modelo VAR (Vector Autorregresivo) para capturar las relaciones dinámicas entre el S&P 500, el PIB y la Tasa de Desempleo, permitiendo examinar cómo los shocks en estas variables impactan a las demás en el corto y largo plazo. Los resultados del análisis muestran que el PIB tiene una influencia significativa sobre el S&P 500 y la Tasa de Desempleo, subrayando la importancia del crecimiento económico en la dinámica de los mercados financieros y laborales. Asimismo, se evidencia una relación bidireccional entre el S&P 500 y el PIB, aunque el impacto del mercado bursátil en la economía real es más limitado. La descomposición de la varianza y las funciones de impulso-respuesta destacan el papel predominante del PIB en la explicación de las fluctuaciones del S&P 500 y la Tasa de Desempleo, con implicaciones directas para la política económica y la inversión a largo plazo |
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Seria Organizacji i Zarzadzanie, (194). https://managementpapers.polsl.pl/wp-content/uploads/2024/04/194-Bu%C5%82a Jab%C5%82o%C5%84ski.pdf Nagy, M., Valaskova, K., Kovalova, E., & Macura, M. (2024). Drivers of S&P 500’s Profitability: Implications for Investment Strategy and Risk Management. Economies, 12(4), 77. https://www.mdpi.com/2227-7099/12/4/77 Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest, and Money. Harcourt, Brace & World. La obra fundamental de Keynes que sentó las bases de la macroeconomía moderna. Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. Macmillan. Fisher explica la teoría del interés, esencial para entender la relación entre inflación y tasas de interés. Modigliani, F. y Cohn, RA (1979) Inflación, valoración racional y mercado. Financial Analysts Journal, 35, 24-44. https://doi.org/10.2469/faj.v35.n2.24 Solow, R. M. (1956). A Contribution to the Theory of Economic Growth. Quarterly Journal of Economics, 70(1), 65-94. Este artículo introduce el modelo de crecimiento de Solow, relevante para entender el impacto de la inversión y la tecnología en el crecimiento económico Mishkin, F. S. (2015). The Economics of Money, Banking, and Financial Markets (11th ed.). Pearson. Mishkin proporciona un análisis detallado del sistema financiero y su relación con la economía Campoverde, A., Ortiz, C., & Sánchez, V. (2016). Relación entre la inflación y el desempleo: una aplicación de la curva de Phillips para Ecuador, Latinoamérica y el Mundo. Revista Económica, 1(1), 22-34 Blanchard, O. (2017). Macroeconomics (7th ed.). Pearson. https://www.academia.edu/61148487/Macroeconomia_edicion_7_blnachard_1_574 Kydland, F. E., & Prescott, E. C. (1982). Time to build and aggregate fluctuations. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 1345-1370. https://www.jstor.org/stable/1913386 Bernanke, B. S., & Gertler, M. (2001). Should Central Banks Respond to Movements in Asset Prices? American Economic Review, 91(2), 253-257. https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/aer.91.2.253 Ratanapakorn, O., & Sharma, S. C. (2007). Dynamic analysis between the US stock returns and the macroeconomic variables. Applied Financial Economics, 17(5), 369-377. https://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1080/09603100600638944 Nasseh, A., & Strauss, J. (2000). Stock prices and domestic and international macroeconomic activity: a cointegration approach. The quarterly review of economics and finance, 40(2), 229-245. https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S106297699900054X de López, E. G. (1988). La política económica y las expectativas racionales. Economía, 13(2), 49-62. http://iies.faces.ula.ve/Revista/Articulos/Revista_02/Pdf/Rev02GarnicaL.pdf Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1), 1-48. https://doi.org/10.2307/1912017 Stock, J. H., & Watson, M. W. (2001). Vector autoregressions. 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A lo largo de este periodo, caracterizado por recuperaciones económicas, innovaciones tecnológicas y desafíos globales como la crisis financiera de 2008 y sus efectos posteriores, se analiza cómo las fluctuaciones en el crecimiento económico y el mercado laboral afectan al comportamiento del mercado bursátil. La metodología empleada en el análisis utiliza un modelo VAR (Vector Autorregresivo) para capturar las relaciones dinámicas entre el S&P 500, el PIB y la Tasa de Desempleo, permitiendo examinar cómo los shocks en estas variables impactan a las demás en el corto y largo plazo. Los resultados del análisis muestran que el PIB tiene una influencia significativa sobre el S&P 500 y la Tasa de Desempleo, subrayando la importancia del crecimiento económico en la dinámica de los mercados financieros y laborales. Asimismo, se evidencia una relación bidireccional entre el S&P 500 y el PIB, aunque el impacto del mercado bursátil en la economía real es más limitado. La descomposición de la varianza y las funciones de impulso-respuesta destacan el papel predominante del PIB en la explicación de las fluctuaciones del S&P 500 y la Tasa de Desempleo, con implicaciones directas para la política económica y la inversión a largo plazoIn this study, the aim is to analyze the dynamic interactions between key macroeconomic variables and the capital market, particularly the S&P 500 stock index of the New York Stock Exchange. The relationship between these variables has been the subject of extensive study due to its importance for the formulation of economic policies and the design of investment strategies. This project focuses on evaluating the impact of essential macroeconomic variables, such as Gross Domestic Product (GDP) and the Unemployment Rate (UR), on the S&P 500 during the period 2010-2020. Throughout this period, characterized by economic recoveries, technological innovations, and global challenges such as the financial crisis of 2008 and its subsequent effects, an analysis is conducted on how fluctuations in economic growth and the labor market impact stock market behavior. The methodology used in the analysis employs a VAR (Vector Autoregressive) model to capture the dynamic relationships between the S&P 500, GDP, and the Unemployment Rate, allowing for an examination of how shocks in these variables impact each other in the short and long term. The results of the analysis show that GDP has a significant influence on the S&P 500 and the Unemployment Rate, highlighting the importance of economic growth in the dynamics of financial and labor markets. Likewise, a bidirectional relationship between the S&P 500 and GDP is evident, although the impact of the stock market on the real economy is more limited. The decomposition of variance and impulse-response functions highlight the predominant role of GDP in explaining the fluctuations of the S&P 500 and the Unemployment Rate, with direct implications for economic policy and long-term investment.1. Introducción..8 1.1 Descripción del problema 9 1.2 Objetivo general.9 1.3 Objetivos específicos.9 2. Revisión de la Literatura .11 3. Marco teórico ..19 3.1 Evidencia empírica del modelo VAR (Vector Autorregresivo)..24 3.2 Teoría clásica de series temporales.26 4. Metodología.28 4.1 Datos28 4.2 Procedimiento 29 4.3 Análisis de las variables.31 4.5 Modelo VAR (Vector Autorregresivo).36 4.5.1 Especificación del Modelo36 4.5.2 Selección del Número de Rezagos37 4.5.3 Estimación del VAR Modelo38 5. Resultados43 5.1 Interpretación de los Coeficientes..43 5.2 Prueba de Causalidad de Granger 44 5.3 Pruebas de Diagnóstico del Modelo VAR..46 5.4 Prueba de Estabilidad (varstable) .47 5.5 Prueba de Normalidad de los Residuos (Jarque-Bera Test)48 5.6 Prueba de Autocorrelación (Lagrange-Multiplier Test)50 5.7 Análisis de Impulso-Respuesta51 5.8 Funciones de Impulso-Respuesta Ortogonalizadas (OIRF) 51 5.8.1 Shock en D_SP500 (Variaciones en el S&P 500) 52 5.8.2 Shock en el PIB.53 5.8.3 Shock en TDES (Tasa de Desempleo) .53 5.9 Funciones de Impulso-Respuesta Acumuladas (CIRF)..54 5.10 Resultados de las CIRF55 5.11 Descomposición de la Varianza55 6. Discusión..58 7. Conclusión 59 8. Referencias61 Anexos.6PregradoEconomista74p.application/pdfspaUniversidad Colegio Mayor de CundinamarcaFacultad de Administración y EconomíaBogotaEconomíaDerechos Reservados - Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca 2024https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/info:eu-repo/semantics/closedAccessAtribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)http://purl.org/coar/access_right/c_14cbRelación entre el PIB, la tasa de desempleo y el S&P 500: un análisis econométrico del periodo 2010-2020Trabajo de grado - Pregradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Textinfo:eu-repo/semantics/bachelorThesishttps://purl.org/redcol/resource_type/TPinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionCondori, P. P. C. (2020). El impacto de las variables macroeconómicas en la rentabilidad de la Bolsa de Valores de Lima. Quipukamayoc, 28(56), 51-57.Candelo-Viáfara, J. M., Oviedo-Gómez, A., & Lozano-Mejía, E. (2023). Macroeconomía y mercado bursátil: el impacto y la transmisión de volatilidad de las variables macroeconómicas al mercado bursátil colombiano. Revista Facultad de Ciencias Económicas: Investigación y Reflexión, 31(1), 103-118.Laboriano Malca, R. H. Impacto de las variables macroeconómicas en los índices bursátiles a nivel sectorial: Caso peruano de la Bolsa de Valores de LimaChen, N. F., Roll, R., & Ross, S. A. (1986). Economic forces and the stock market. Journal of business, 383-403. https://www.jstor.org/stable/2352710Buła, R., & Jabłoński, B. (2024). are dividends imp acted by the timing of macro data releases? CASE OF WIG, DAX AND S&P500. Scientific Papers of Silesian University of Technology. Organization & Management/Zeszyty Naukowe Politechniki Slaskiej. Seria Organizacji i Zarzadzanie, (194). https://managementpapers.polsl.pl/wp-content/uploads/2024/04/194-Bu%C5%82a Jab%C5%82o%C5%84ski.pdfNagy, M., Valaskova, K., Kovalova, E., & Macura, M. (2024). 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